次に、コンタンゴのロックインについてご説明します。4月1日において次の現物取引が成約されたとします。現物購入の値決めは6月1日のセトルメント価格、現物販売の値決めは7月1日のセトルメント価格で行なわれます。4月1日時点のマーケットの構成は、キャッシュ価格（プロンプトは4月3日）が2000ドル、キャッシュから6月3日までのコンタンゴが20ドル、6月3日から7月3日までのコンタンゴが10ドルです。6月1日に現物の購入価格決定に合わせて売りヘッジを行なう必要がありますが、その時のマーケット構成が現在と同じであるかどうかの保証はありません。そこで、現在のコンタンゴを今のうちから確保しておくために次のような取引を行ないます。6月3日から7月3日までのボローイングを行ないます。6月3日プロンプトの買いが2020ドル、7月3日プロンプトの売りが2030ドルです。その後は現物の購入値決めが行なわれるまで何もしません。6月1日に現物購入価格が決定される際に同じタイミング（前場第２節のクローズ）で6月3日（キャッシュ）のロングポジションを売り閉じます。6月1日のキャッシュ・セトルメント価格が2100ドルであったとします。その後はまた現物の販売値決めが行なわれるまで何もしません。7月1日に現物販売価格が決定される際に同じタイミング（前場第2節のクローズ）で7月3日（キャッシュ）のショートポジションを買い閉じます。7月1日のキャッシュ・セトルメント価格が1800ドルになったとします。全体のポジションは下記のようになります。

　　　　　             現物                                                          LME

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   　　　　買                          売                              　買                        　 売

　取引日：6月1日 　取引日：7月1日　　 　取引日：4月1日　　取引日：4月1日

　　　2100ドル　　　　　　1800ドル　　　　　　　　2020ドル　　　　　　2030ドル

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（6月3日）　　　  　　（7月3日）

　　　　　　　　差損：300ドル　　　　　　　　　　　　　　　　差益：10ドル

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　                        LME

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　-------------------------------------------

   　　                           　　　　　　　　　　　　　　　　　買                         　売

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　取引日：7月1日　  取引日：6月1日

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　1800ドル　　　 　　2100ドル

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（7月3日）　　　  　 （6月3日）

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　差益：300ドル

この時のすべての取引によるネットの収益は10ドルです。これは4月1日において6月3日と7月3日の間を10ドルのコンタンゴでボローイングしておいたものが最終的に手元に残った形になります。もしコンタンゴをロックするためのボローイングをしていなかった場合には、現物の購入値決めの際に7月3日プロンプトで約1ヶ月先物の売りヘッジをすることになります。もしその時のマーケット構成がバックワーデーションになっておれば、ヘッジをすることによって直ちに損失が生じてしまいます。

このコンタンゴ・ロックは長期契約において最もその効果を発揮します。購入のＱＰと販売のＱＰの間にずれがある場合にヘッジをすることになりますが、長い間にはコンタンゴの構成に予期せぬ変化が起こりえます。そのリスクを避けるためにコンタンゴを前もってロックする方法です。